منتظر سقوط قیمت دلار باشید اگر این دو اتفاق بیفتد
بازار ارز در بهمن ۱۴۰۴ یکی از پرنوسانترین ماههای تاریخ خود را تجربه کرد. دلاری که از حوالی ۱۳۹ هزار تومان آغاز شده بود، با ثبت بازدهی ۱۷.۵ درصدی در نزدیکی سقفهای تاریخی به پایان رسید؛ هرچند برخی نشانهها حاکی از احتمال تعدیل قیمت در اسفند است.
در بهمنماه، قیمتها اگرچه در برخی مقاطع عقبنشینی کردند، اما در مجموع مسیر صعودی خود را حفظ کردند و دلار در سطوح بالاتر تثبیت شد. دادههای ماهانه نشان میدهد دلار از محدوده ۱۳۹ هزار و ۵۰۰ تومان در ابتدای ماه به حدود ۱۶۳ هزار و ۹۸۰ تومان در پایان بهمن افزایش یافته است. همزمان، درهم امارات نیز با رشد بیش از ۱۵ درصدی، حرکت صعودی بازار تهران را مکمل کرد. در این ماه، بازار همچنان خبرمحور باقی ماند و فضای سیاسی به متغیرهای سنتی غلبه یافت. رفتار قیمتها نشان داد که بازار بیشتر به سیگنالهای مذاکراتی و اخبار حساس شده است تا عرضه و تقاضای واقعی.
در این فضا، واکنش بازار نامتقارن بود؛ خبرهای مثبت به سرعت باعث عقبنشینی قیمتها میشد، در حالی که هر ابهام یا خبر منفی موج تازهای از تقاضای احتیاطی را به وجود میآورد. نکته دیگر این بود که معاملات در ابتدای ماه با کمحجمی و احتیاطی همراه بود. تعطیلیها و اختلال در دسترسی به منابع نرخدهی به کشف قیمت با کیفیت پایین منجر شد. تغییرات کوچک در سمت عرضه میتوانست اثر قیمتی بزرگتری ایجاد کند. رشد ابتدایی دلار در روزهای نخست ماه بیشتر ناشی از کاهش فروشندگان مؤثر بود تا ورود موج جدیدی از تقاضا.
نقطه اوج نوسانات به نیمه بهمن مربوط میشود، زمانی که دلار به محدوده ۱۶۶ هزار تومان رسید. اما بعد از این سقفشکنی، بازار نشانههایی از کاهش شتاب صعودی را نشان داد و نوسانات رفتوبرگشتی افزایش یافت. معمولاً پس از جهشهای سریع، بازار به فاز استراحت یا اصلاح زمانی و قیمتی وارد میشود که همین مسئله باعث شده بخشی از معاملهگران احتمال تعدیل قیمت در اسفند را مطرح کنند.
نقش ریسک سیستماتیک در چشمانداز اسفند
با کاهش نسبی برخی ریسکهای کوتاهمدت و افزایش موقت عرضه، ممکن است فشار تقاضای احتیاطی کاهش یابد. اگر سطح نااطمینانی سیاسی کاهش یابد، بازار میتواند به سمت فاز اصلاح ملایم حرکت کند؛ اما این سناریو وابسته به دریافت سیگنالهای مثبت از فضای سیاسی و تداوم عرضه بازارساز است. در غیر این صورت، بازار مستعد نوسان در سطوح بالا خواهد بود.
نقشه تکنیکال دلار و درهم
از نگاه تکنیکی، محدوده ۱۶۱ تا ۱۶۱.۵ هزار تومان همچنان به عنوان حمایت کوتاهمدت دلار محسوب میشود. شکست معتبر این سطح میتواند مسیر اصلاح به محدوده ۱۵۸–۱۵۹ هزار تومان را فعال کند. در مقابل، مقاومت کلیدی در محدوده ۱۶۴ تا ۱۶۶ هزار تومان باقی مانده است. در بازار درهم نیز محدوده ۴۴ هزار تومان به عنوان حمایت مهم و بازه ۴۵.۷ تا ۴۶ هزار تومان به عنوان مقاومت اصلی در نظر گرفته میشود؛ رفتاری که همچنان باید بهعنوان قطبنمای بازار تهران رصد شود.
آیا زمان اصلاح دلار رسیده است؟
صادق محبی، کارشناس اقتصادی، به این نکته اشاره کرد که بازار ارز پس از جهشهای سریع بهمن وارد مرحله حساسی شده است. این کارشناس بیان کرد که اگر شدت ریسک سیاسی کاهش یابد، معمولاً بخشی از تقاضای احتیاطی تخلیه میشود و بازار به سمت اصلاح میل میکند. او افزود که سقفشکنیهای پیاپی در بهمن، تا حدودی ریسکها را پیشخور کرده و بازار اکنون بیش از گذشته به جریان اخبار حساس شده است. محبی تأکید کرد که اگر عرضه بازارساز تقویت شود و سیگنال منفی سیاسی جدیدی ارسال نشود، احتمال نوسان نزولی یا اصلاح ملایم در اسفند افزایش مییابد. اما ساختار بازار همچنان شکننده است و هر شوک خبری میتواند مسیر قیمت را دوباره تغییر دهد.
دلار در آستانه فاز جدید قرار دارد؛ به گونهای که کارنامه بهمن نشاندهنده ماهی پرشتاب برای دلار است، اما همزمان نشانههایی از کاهش مومنتوم صعودی نیز به چشم میخورد. ترکیب سقفشکنیهای قبلی و احتمال افت ریسک سیستماتیک، سناریوی اصلاح ملایم در اسفند را تقویت کرده است. مسیر آینده بازار به متغیرهای سیاسی و رفتار عرضه وابسته است و دلار اکنون در نقطه حساسی قرار دارد؛ جایی که میتواند به فاز استراحت وارد شود یا با یک شوک تازه دوباره صعودی شود.